FERRARI +4% Migliora la stime sul 2023

Fatto

Ferrari [RACE.MI] accelera in rialzo di oltre il +4%.

La società ha alzato leggermente le stime sull'intero 2023 dopo aver archiviato il terzo trimestre con ricavi e utili in crescita a doppia cifra.

Il gruppo prevede per l'anno in corso ricavi netti a circa 5,9 miliardi da circa 5,8 della stima precedente e Ebit adjusted di almeno 1,57 miliardi da 1,51-1,54 miliardi, con un margine di almeno il 26,5% da oltre 26% della guidance precedente.

L'Ebitda adjusted è visto ad almeno 2,25 miliardi da 2,19-2,22 miliardi stimati in precedenza.

Il terzo trimestre si è chiuso con ricavi netti pari a 1,544 miliardi, in crescita del 23,5%.

L'Ebitda adjusted si attesta a 595 milioni (+37%) nel trimestre e l'Ebit adjusted a 423 milioni (+41,6%). L'utile netto adjusted è pari a 332 milioni, la generazione di free cash flow industriale ammonta a 301 milioni.

Effetto

RACE ha registrato un trimestre migliore del previsto grazie a un effetto price&mix più forte (EBIT adj +7%/+6% rispetto alla nostra stima/cons.) che si è tradotto in un aumento della stima del +1/2% lasciando invariato il 4Q.

La guidance per l'anno fiscale 2023 è stata aggiornata e ora rappresenta un livello minimo in linea con le aspettative attuali e superiori alle guidance precedenti.

Pertanto, prevediamo che le stime per l’anno fiscale 2023 saranno leggermente più alte dopo la pubblicazione.

Portafoglio ordini registrato a livelli record con una forte domanda in tutte le aree geografiche e che copre tutto il 2025 (lista di attesa media >2 anni).

Punti salienti dei risultati del terzo trimestre 2023:

• Spedizioni a 3.459 (+9% YoY) contro 3.466 previste, -0%;
• Ricavi a €1.544mn (+24% YoY), vs Interm./Cons. a 1.486/ 1.477 milioni di euro, +4%/ +5%;
• agg. EBITDA a €595mn (+37% YoY, 38,5% margine), vs Interm./Cons. a 568/570mln€, +5%/+4%;
• agg. EBIT a €423mn (+42% YoY, 27,4% margine), vs Interm./Cons. a 395/399mln€, +7%/+6%;
• agg. utile netto a €332mln (+47% YoY), vs Interm./Cons. a 303/291mln€, +10%/+14%;
• agg. EPS a €1,83 (+48% YoY), vs Interm./Cons. sopra a 1,67/1,59€, +10%/+15%;
• FCF Industrial a €301mln, vs Interm./Cons. a 304/342 milioni di euro;
• Indebitamento industriale netto a €223mln, vs Interm. a 217 milioni di euro.

Guidance 2023 (fascia alta):

• Ricavi a €~5.900mn (upgrade da €~5.800mn), vs Interm./Cons. a €5.895/5.872mln, +0%/ +0%;
• agg. EBITDA >€2.250mn (vs prec. €2.200mn), vs Interm./Cons. a 2.235/2.219mln€, +1%/ +1%;
• agg. EBIT > €1.570mn (vs prec. €1.540mn), vs Interm./Cons. a 1.565/1.587mln€, +0%/ -1%;
• agg. Margine EBIT > 26,6% (vs 26,6%), vs Interm./Cons. al 26,6%/27,0%;
• agg. EPS > €6,55 (vs prec. 6,40), vs Interm./Cons. a 6,60/6,43€, -1%/+2%;
• FCF Industrial >€900mn (vs prec. €900mn), vs Interm./Cons. a €916/882mln, -2%/+2%.

Altre informazioni:

• Portafoglio ordini a livelli record con una forte domanda in tutte le aree geografiche per tutto il 2025