FAURECIA - Vendite di Gruppo superiori alle stime nel primo trimestre 2023

Fatto

Faurecia [EPED.PA], protagonista del settore componentistica, ha registrato vendite di gruppo nel 1 trimestre 2023 pari a 6,6 miliardi (+29% su base annua), il 4% in più rispetto alle stime di FactSet a 6,4 miliardi.

Tutte le divisioni gruppi aziendali hanno sovraperformato la crescita del mercato globale (la produzione automobilistica globale ha raggiunto 20,5 milioni di unità, + 3% su base annua).

Tutte e tre le regioni principali hanno sovraperformato la crescita della produzione automobilistica nelle aree geografiche:
• EMEA +22% organico, vs +9% nella regione
• Americhe +10% YoY organico, vs. +7% nella regione
• Asia +18% YoY organico, contro un calo del -1% nella regione

Confermata la guidance per l'intero anno 2023:
• La produzione globale di auto è sostanzialmente stabile a 82 milioni di unità (rispetto alle previsioni di S&P a 85 milioni)
• Vendite a €25,2bn/26,2bn (-1%/+3% YoY o +4%/+8% organico), – 4% al di sotto del consenso FactSet a metà punto
• Margine operativo al 5%-6% delle vendite (dal 4,4% nel FY22) – ovvero € 1,4 miliardi/5,5% a metà, 4% sopra il consenso FactSet (€ 1,36 miliardi/5,1%)
• FCF ("flusso di cassa netto") visto >1,5% delle vendite, implica >385 milioni di euro, era di 471 milioni di euro/1,9% nel FY22, rispetto al consenso FactSet di 736 milioni di euro/2,8%
 

Effetto

Faurecia ha registrato vendite nel 1° trimestre del 23° trimestre leggermente superiori alle previsioni grazie a una forte crescita organica. Tutti i gruppi aziendali e le aree geografiche sono cresciuti a due cifre, mentre la sovraperformance rispetto alla produzione automobilistica globale è stata di circa 15 punti percentuali, supportata sia dal mix geografico (+4 punti percentuali) sia dalla trasmissione dell'inflazione dei costi (+2,4 punti percentuali).

La società ha confermato la propria guidance per il FY23, anche se rimane leggermente al di sotto del consenso.

Notiamo che la guidance può apparire un po' conservativa in quanto escludendo gli effetti Scope & IFRS 5 e FX (rispettivamente -3% e flat) implica una forte decelerazione organica al +3% nel resto dell'anno (rispetto al +17% nel 1Q23 ).