Exor valuta la cessione di "La Stampa"

Fatto

Secondo quanto riportato da ItaliaOggi, Exor avrebbe avviato il processo di vendita anche del quotidiano La Stampa, parte del gruppo editoriale Gedi-Repubblica, segnando il progressivo disimpegno della holding dal settore dei media.

Tra i potenziali acquirenti figurano il gruppo NEM (Nord Est Multimedia), controllato da Enrico Marchi, interessato a La Stampa e ad alcune testate locali, e la famiglia Kyriakou (Antenna Group), in trattativa per l’acquisto delle attività radiofoniche (Radio Deejay e Radio Capital).

Parallelamente, Rothschild & Co avrebbe incaricato Lazard di gestire la vendita della propria quota del 20% in The Economist Group, stimata in circa £400mn, con potenziale interesse da parte di family office e investitori privati europei e americani.

Effetto

La possibile cessione congiunta di La Repubblica e La Stampa conferma la volontà di Exor di razionalizzare il portafoglio, dismettendo asset non strategici e a bassa redditività.

Stimiamo GEDI a circa €118mn (0.3% del NAV), con impatto quindi limitato sul valore complessivo della holding.

L’eventuale uscita di Rothschild da The Economist evidenzia un più ampio riassetto azionario nel settore media, in cui Exor detiene il 34.7% del capitale (1.1% del NAV).

Exor tratta attualmente con uno sconto sul NAV di poco inferiore al 50%, livello che riteniamo eccessivo rispetto alla qualità e diversificazione del portafoglio, pur in un contesto macroeconomico complesso.