Exor - Allo studio la cessione di Gedi

Fatto

Secondo quanto riportato dal Foglio, Exor avrebbe allo studio la cessione del gruppo editoriale Gedi.

Le trattative coinvolgerebbero non solo Vivendi, ma anche il gruppo greco Antenna Group (Ant1).

Gedi ha chiuso il 2024 con un fatturato di €224mn e €15mn di perdite.

La cordata guidata da Claudio Calabi, con Vivendi come potenziale investitore finanziario non di maggioranza, è finora la più consistente.

L'Antenna Group, fondato da Minos Kyriakou, possiede canali televisivi e radiofonici.

La vendita di Gedi che comprende nel suo perimetro, oltre ai quotidiani La Repubblica e La Stampa, anche i canali radio Deejay e Capital, è sul tavolo dopo che non si è concretizzato il desiderio di John Elkann di creare un polo editoriale internazionale coinvolgendo l’Economist. 

Effetto

GEDI rappresenta circa lo 0.3% dell’attuale NAV di Exor per un valore della partecipazione che valutiamo in ~€118mn.

L’operazione avrebbe quindi una rilevanza ridotta per quanto riguarda il portafoglio partecipazioni della holding. 

Attualmente Exor tratta con uno sconto sul NAV appena inferiore al 50% secondo le nostre stime, che appare eccessivo anche se l'evoluzione dello scenario macroeconomico appare ancora sfidante per alcune delle principali società in portafoglio.