Erg -5% Risultati e previsioni penalizzati da bassa ventosità

Fatto

Erg è la peggior blue chip della mattinata.

Il gruppo ha abbassato la guidance per il 2026 nella tarda serata di ieri, citando i tempi più lunghi per l'approvazione di una legge di incentivazione per il settore e un approccio più cauto negli Stati Uniti nel valutare la politica energetica verde della nuova amministrazione.

La spesa in conto capitale è stata ridotta del 20% a 1 mld e la crescita del portafoglio di asset a 4,2 gigawatt dai precedenti 4,5.

La società registra un Ebitda 2024 a 535 milioni di euro, sostanzialmente in linea ai 534 milioni dello stesso periodo del 2023, grazie al significativo contributo degli investimenti effettuati nell'anno che hanno permesso di compensare condizioni anemologiche straordinariamente sfavorevoli.

Il Cda propone all'assemblea, che sarà convocata per il 22 aprile 2025, un dividendo pari a 1 euro per azione.

"I risultati del 2024 e, in particolare, dell'ultimo trimestre, hanno risentito di una ventosita' ampiamente inferiore allo scorso anno e alle medie storiche del periodo", afferma il ceo Paolo Merli.

Effetto

Risultati 4Q24 sotto le attese a livello di EBITDA e Utile netto, debito in linea. In dettaglio, adj. EBITDA post IFRS16 a Eu145mn (vs. exp. Eu153mn) e adj. Net Income a Eu45mn (vs. exp. Eu66mn). Debito netto pre IFRS16 a Eu1,793mn (vs. exp. Eu1,808mn). Dividendo Eu1.00ps, in linea.

Strategia: rafforzato l’approccio ‘Value over Volume’ volto a massimizzare il ritorno degli investimenti attraverso una crescita selettiva.

Anche in considerazione dell e tempistiche più lunghe delle attese circa l’approvazione del Decreto FER -X, nonché di un approccio più cauto negli USA in attesa di comprendere meglio gli orientamenti della nuova amministrazione, le capex sono state ridotte del 20% nel periodo 2024 -2026 a Eu1.0bn, di conseguenza il target di crescita del portafoglio asset è stato fissato a 4,2 GW nel 2026 (in precedenza a 4,5 GW) con un maggiore focus sugli asset attualmente in costruzione, sul Repowering e sulla pipeline di progetti organici.

Guidance 2025: adj. EBITDA post IFRS16 visto in area Eu540 -600mn (vs. exp. Eu570 - 610mn, exp. Eu591mn, cons. Eu600mn), CapEx a Eu190 -240mn (vs. exp. Eu300mn), debito netto YE25 (pre -IFRS16) tra Eu1,850 -1,950mn (vs. exp. Eu1,870mn). EBITDA 2026 atteso superiore a Eu600mn (vs. Eu600 -650mn nel piano dello scorso anno, exp. Eu585mn, cons. Eu626mn).

Risultati 4Q24 e guidance 2025 penalizzati da bassa ventosità tra novembre e febbraio. Approccio più selettivo sulla crescita, a rafforzamento della strategia ‘Value over Volume’.