CNH INDUSTRIAL - Guidance rivista al ribasso

Fatto

CNHI ha riportato risultati 3Q23 sostanzialmente in linea a livello di P&L con debito più alto.

Tuttavia, la guidance per il 2023 è stata rivista al ribasso con ricavi adesso attesi in crescita del +3%/6% vs. precedente +8%/11% e FCF industriale atteso a $1.0/1.2 miliardi di dollari da precedenti $1.3/1.5 miliardi di dollari.

I target di spese R&D + capex a $1.6 miliardi di dollari e adj. EPS di $1.70 sono stati reiterati.

Per quanto riguarda il 3Q23, il trimestre ha mostrato un calo delle vendite da attività industriali del -1%, principalmente a causa della minore domanda del settore agricolo (-2.6%), soprattutto in Sud America e nell'EMEA.

Il pricing ha continuato a essere favorevole e il business Construction ha riportato ricavi in crescita del 6% YoY.

Per quanto riguarda la redditività, il margine EBIT delle attività industriali è sceso di 10 bps YoY al 12.3% nel 3Q23 vs. 12.4% nel 3Q22.

Il FCF industriale è stato negativo per $127 milioni di dollari vs. +$202 milioni nel 3Q22, con debito netto industriale a circa $900 milioni di dollari a settembre 2023.

Il gruppo ha annunciato un programma di ristrutturazione finalizzato a ridurre del 5% il costo del lavoro con oneri di ristrutturazione previsti fino a $200 milioni.

Effetto

La nuova guidance implica un taglio delle stime di ricavi e EBIT FY23 dell'ordine del 5% e 10% e suggerisce una view cauta sul 2024 legata a Sud America e Europa.

La società ha reso noto che il de-listing da Euronext Milano e unica quotazione al NYSE, comunicato lo scorso febbraio, sarà effettivo dal 2 gennaio 2024 (ultimo giorno di quotazione a Milano 29 dicembre 2023).

Annunciato piano di buyback di 1.0 mld usd (400 mln usd su Euronext Milano entro il 29 dicembre).