CAMPARI - Abbassiamo il target price a 11,60 euro

Fatto

Pubblichiamo una breve nota di update dopo la pubblicazione dei risultati 2023 superiori alle attese e al consensus in particolare sulla profittabilità grazie a un ultimo trimestre dell’anno particolarmente robusto.

La società ha fornito indicazioni positive sul 2024 in particolare sull’andamento dei volumi e del mix.

Effetto

Apprezziamo la resilienza dell’azienda e la capacità del management di reagire rapidamente e con successo per attuare la propria strategia.

Nonostante le preoccupazioni del mercato, le tendenze sottostanti rimangono solide grazie a uno dei portafogli di marchi più equilibrati e rinomati del settore, che ha ancora un notevole potenziale non sfruttato.

Inoltre, l’azienda può trasferire gli aumenti dei prezzi grazie all’elevata esposizione locale, al forte slancio del marchio sui mercati e al posizionamento super premium, sicuramente un vantaggio nel contesto attuale.

Il mix delle nostre azioni sulle stime e l'aggiornamento del capitale sociale per riflettere il recente collocamento azionario portano il nostro prezzo target a 11,6 euro (da 12,20 euro precedente), che offre ancora un potenziale di rialzo del +18% circa rispetto ai prezzi attuali. Ribadiamo pertanto la nostra raccomandazione Interessante.

Il profilo di fascia alta della società giustifica una valutazione almeno in linea con la storia (EV/EBITDA FW 1 anno c.19x storicamente, contro c.14x attuale; P/E FW 1 anno c.33x storicamente contro 25x attuale) che, abbinato al potenziale ulteriore potenziale di M&A, rappresenta un prezioso appeal.