CAMPARI -3% Sui minimi da 4 anni, lancia un warning sui margini

Fatto

Campari Group [CPRI.MI] cade sui minimi da quattro anni.

Da inizio 2024 -21% vs +12% del FTSEMIB.

La società ha chiuso i primi sei mesi con una crescita organica delle vendite nette a 1,52 miliardi in progresso del +3,8%, con una accelerazione nel secondo trimestre (+6,9%). La crescita è stata guidata da una continua forza degli aperitivi grazie a Campari e Aperol.

Secondo il Ceo Matteo Fantacchiotti, per la seconda parte dell'anno il gruppo prevede di "continuare a sovraperformare facendo leva sulla forza dei nostri brand che competono in categorie in crescita" anche se si aspetta che "su base annuale la nostra capacità di espandere il margine lordo sia influenzata da alcune condizioni temporaneamente sfavorevoli", citando il meteo avverso e il rinnovo dei contratti dell'agave. "Questo -aggiunge il Ceo - potrebbe generare "da un lato un mix delle vendite svantaggioso e dall'altro uno spostamento dei benefici attesi relativi ai costi di produzione nel prossimo anno".

Nei primi sei mesi l'Ebit rettificato è stato di 360 milioni (+2,1% organicamente) con un Ebitda rettificato a 418,8 milioni, in aumento del +3,5% organicamente.

L'utile netto del gruppo del semestre è stato pari a 219,7 milioni.

Effetto

Campari mostra una solida crescita organizzativa, ma margini sotto pressione a causa di venti contrari temporanei. I dati del 1H 2024 sono stati in linea con le aspettative sul fatturato, mostrando una forte resilienza in termini di crescita organica in tutte le regioni e continuando a superare il mercato. 

Gli Stati Uniti in particolare hanno mostrato una crescita organica nel 1H 2024 del +6,8%, dove il mercato principale è aumentato solo del +3,5% anno su anno e tutti gli altri attori hanno mostrato performance in calo. La performance organica implicita nel 2Q24 è a due cifre.

L'EMEA ha mostrato una crescita positiva nonostante l'impatto del maltempo che ha influenzato il mix che ha avuto un impatto sugli aperitivi ad alto margine.

L'APAC è stata influenzata dal duro ambiente competitivo in Australia e da alcuni cambiamenti di rotta verso il mercato nella regione: -10,7% anno su anno organico.

In termini di margini, i dati hanno mostrato segnali di pressione con diluizione sull'Adj. EBIT di circa 40 bps guidato principalmente dal margine lordo (mix e costi più scadenti) e SG&A.

Confermate le indicazioni precedenti sul fatturato (sovraperformance del mercato), ma temporanei venti contrari segnalati nel 2H.

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