Buzzi - Entra nel mercato degli Emirati Arabi

Fatto

Buzzi, tramite la sua controllata TC Mena Holdings Ltd, ha acquisito il 37.6% di Gulf Cement Company (GCC), società quotata alla Borsa di Abu Dhabi e con sede negli Emirati Arabi Uniti.

Il 13 marzo 2025, TC Mena ha lanciato un'OPA sugli azionisti rimanenti di GCC, offrendo 0,56 AED per azione, con risultati attesi per l'11 aprile 2025.

Se l'acquisizione sarà completata, il costo totale per il 100% sarà di circa Eu65mn, finanziati interamente con risorse proprie e linee di credito. GCC gestisce una cementeria a Ras Al Khaimah con una capacità produttiva annua di 2.4mn di tonnellate e nel 2024 ha registrato ricavi netti di Eu120mn ed un EBITDA di Eu7mn.

Effetto

Per quanto si tratti di un deal di dimensioni ridotte, riteniamo interessante la mossa di Buzzi, che pagando un prezzo contenuto (di poco superiore ai Eu30 per ton) si assicura l’entrata in un mercato geografico non presidiato e che potrebbe trovarsi al bottom del ciclo, quindi offrire significative opportunità di ripresa. Inoltre, maggiori efficienze operative potrebbero portare a significativi miglioramenti in termini di margini.

Infine, l’impianto ha accesso al porto e pertanto potrebbe essere utilizzato per l’export via nave. L’impatto sui numeri della società è al momento molto limitato, con una accretion a livello di EBITDA inferiore allo 0.5%.