Brunello Cucinelli - Alziamo il target a 114,4 euro da 107,5 euro

Fatto

I ricavi sono aumentati del 10.0% YoY nel 2Q25, raggiungendo Eu342.6mn (pari a +11.4% a cambi costanti), superando le nostre attese dello 0.5%.

Per canale, la crescita è risultata ben distribuita tra retail, in crescita dell’8.8% YoY a Eu224.8mn (circa +11% a cambi costanti), e wholesale, in aumento del 12.2% YoY a Eu117.8mn.

La società ha ribadito la propria guidance di crescita dei ricavi intorno al +10% per l’intero anno, trend che dovrebbe rimanere sostenibile anche nel 2026.

Confermiamo le nostre previsioni di ricavi per il 2025/26, che prevedono una crescita annua leggermente superiore al 10%.

Le nostre stime risultano ora leggermente superiori al consensus (tra +0.5% e +1.0%).

Effetto

Giudizio NEUTRALE confermato, alziamo il target a 114.4 euro da 107.5 euro.

I ricavi del 2Q25 confermano il posizionamento unico del brand e l’eccellente affidabilità delle indicazioni del management. È importante notare come i trend di mercato continuino a dimostrare un persistente divario di performance tra la domanda di beni di lusso autenticamente esclusivi, che resta solida, e il resto del mercato, che mostra una maggiore volatilità.

Brunello Cucinelli è tra i pochi vincitori grazie a un posizionamento di brand saldamente radicato in valori etici e umanistici, a relazioni credibili e lungimiranti con una rete di fornitura altamente specializzata e a una distribuzione estremamente selettiva (inclusi 400 punti wholesale).

Pur confermando la nostra view NEUTRALE sul titolo, alziamo il target a Eu114.4 da Eu107.5 avendo ridotto il premio per il rischio azionario nelle nostre ipotesi di base.