Brunello Cucinelli - Alziamo il target a 112,50 euro

Fatto

Alla luce delle indicazioni fornite dal management il 10 dicembre in occasione della call di update di fine anno, pubblichiamo oggi uno studio in cui aggiorniamo leggermente le nostre stime, limando l’EPS 2026 dell’1.2% per tener conto di un effetto Forex più negativo ma abbassando anche i Capex attesi dal 2027. Sul 2026 prevediamo ricavi in crescita dell’11.4% a cambi costanti o del 9.7% a cambi correnti.

Effetto

OUTPERFORM confermato; target Eu112.5 da Eu105. I ricavi del 4Q25 sono stati indicati al di sopra delle nostre precedenti stime e supportano la nostra view positiva sul titolo, basata sul posizionamento unico del brand.

In un anno complesso per il mercato del lusso, che secondo Altagamma è rimasto complessivamente piatto a cambi costanti o in calo del 2% a cambi correnti, riteniamo che il fatto che Brunello Cucinelli riesca a sostenere un tasso di crescita a doppia cifra rappresenti un risultato notevole. Alla luce di questo flusso di notizie, l’attuale sconto di valutazione rispetto ai livelli storici non appare giustificato. Il nostro nuovo target, ancora calcolato tramite un modello DCF, riflette le nostre stime di CapEx ridotte.