Brunello Cucinelli - Aumenta la visibilità della guidance

Fatto

Ricordiamo che il 10 luglio il gruppo aveva già comunicato i ricavi 2Q25 in crescita del 10.0% YoY a Eu342.7mn.

Il margine EBIT 1H25 ha raggiunto il 16.6%, in calo di 20bp rispetto a 1H24 (che aveva beneficiato di una crescita retail particolarmente forte), implicando un EBIT di Eu113.8mn, in crescita dell’8.8% YoY, leggermente meglio delle attese.

Proventi da ForEx non realizzati, pari a Eu14mn, hanno portato l’utile netto a Eu73.3mn, il 15% meglio delle attese. Sul fronte cash flow, l’indebitamento netto, pre IFRS16, è stato pari a Eu197.2mn a fine giugno 2025 (vs. Eu180mn attesi).

La società ha dichiarato che l’andamento di luglio e agosto è stato in linea con la performance del 1H25 e ha ribadito la guidance di crescita dei ricavi di circa +10% per il 2025 e il 2026.

L’indebitamento netto YE25 è atteso rimanere su un livello simile a quello registrato a fine giugno 2025. Confermiamo le nostre previsioni di ricavi 2025/26, che prevedono una crescita annua leggermente superiore al 10%.

Sul fronte cash flow, ritocchiamo al rialzo la previsione di indebitamento netto YE25 alla luce delle indicazioni del management.

Effetto

Giudizio NEUTRALE confermato; target a Eu113.0 da Eu114.4.

I risultati del 2Q25 e i commenti del management hanno confermato l’unicità del posizionamento del brand nel segmento del lusso assoluto.

La modesta revisione del target price riflette l’ipotesi di requisiti di capitale circolante leggermente superiori.