BPER BANCA - Net profit in linea con il consensus

Fatto

BPER Banca riporta un utile netto di €457mn nel 1Q24, in linea con il consensus.  Confermata la guidance 2024 che implica un 2H24 debole.

Le revenues sono state pari a €1.36bn vs Consensus €1.37bn. Operating income €654.9mn contro un Consensus di €670mn.

Il management ha confermato come l'attività del 1Q abbia rafforzato il trend positivo dei trimestri precedenti. Gli indicatori di credit risk sono ancora molto bassi e la capital position rimane forte, soprattutto grazie alla significativa generazione organica di capitale del gruppo. 

La Banca è in anticipo rispetto al suo piano attuale e sta valutando alcune opzioni per aggiornarlo o rivederlo. Sono previsti tre tagli dei tassi nel 2024, ciascuno di 25bps. L'obiettivo è quello di aumentare le commissioni derivanti dagli AUM e dalle attività accessorie della clientela corporate e retail. È stata, inoltre, lanciata una nuova unità bancaria specializzata nel private banking wealth management, Banca.

Accantonato il dividendo di €0,16 nel 1Q24; ci si posiziona su un payout del 50% o del 70% a seconda dello stated o recurring profit. Il portafoglio obbligazionario è diminuito a causa della vendita di obbligazioni non utili per l'LCR o il REL; il processo di ottimizzazione è stato in gran parte completato riservandosi, però, possibili piccoli aggiustamenti nei prossimi quarters.

Effetto

Per il FY24 confermiamo la guidance che prevede una leggera flessione dell’NII derivante da un potenziale restringimento dello spread bancario in relazione a una politica monetaria meno restrittiva, una dinamica positiva del Net Commission Income grazie alla crescita delle revenues da asset management e advisory services, costi operativi in linea con il 2023, comprensivi dell’effetto del rinnovo del CCNL del settore creditizio e finanziario.

Per quanto riguarda l’asset quality, si prevede di mantenere livelli di copertura solidi e un costo del credito stabile rispetto al 2023. Il Recurring Net Profit dovrebbe essere in linea con il 2023, al netto dell'effetto delle DTA. La solidità patrimoniale della banca dovrebbe essere confermata e, anzi, rafforzata.