BPER BANCA - Montani e Cimbri (Unipol): Nessun interesse in BMPS

Fatto

I vertici di BPER [EMII.MI] e Unipol [UNPI.MI] (maggiore azionista di BPER con il 19.9%) hanno riferito, in occasione della conferenza annuale della CONSOB, di non vedere opportunità nell’eventuale acquisizione di MontePaschi [BMPS.MI], e di conseguenza di non avere nessun tipo di interesse verso la banca senese.

Cimbri ha inoltre sostenuto di non aver mai avuto contatti con il governo riguardo BMPS.

Effetto

Le dichiarazioni di Montani e Cimbri hanno innescato immediatamente un sell-off sul titolo senese che ha chiuso venerdì in calo di circa il 10.8%.

A nostro avviso BPER potrebbe avere interesse ad acquisire filiali solamente in alcune aree dove è presente BMPS, come ad esempio il Triveneto, ma non essere interessata ad un takeover dell’intera banca senese.

L’opzione più probabile, a questo punto, è che la banca continui nel turnaround in corso cercando di mostrare agli investitori la capacità di generare utili sostenibili nel tempo per poi vagliare nel 2024 ipotesi di vendita che permettano al MEF (maggiore azionista con il 64% del capitale) di uscire dal capitale adempiendo agli impegni con la UE.

Giudizio Neutrale, target price 2,55 euro.