BPER BANCA - Margine d’interesse trimestrale sopra le attese del +5%

Fatto

BPER [EMII.MI] ha registrato nel secondo trimestre 2023 un margine d’interesse sopra le attese del +5%, principalmente a causa di un maggior customer spread.

Le commissioni sono in linea con le stime e calano del -3.3% QoQ, mentre il trading è in calo QoQ.

Costi minori di quanto stimato e CoR in miglioramento QoQ (-6bps) e rispetto alle stime.

L’utile netto si attesta a Eu 414mn (vs. exp Eu 328mn).

Il CET1 Ratio FL raggiunge il 14%, + 69 bps QoQ e + 29 bps vs le stime.

Effetto

Abbiamo aumentato le stime sull’EPS 2023 del +17%, grazie ad un maggior margine d’interesse, mentre per il 2024/2025 le stime di EPS sono state aumentate rispettivamente del 8.9%/13%.

Raccomandazione NEUTRALE confermata, il target price passa da 3.8 a 4.1 euro.