BPER BANCA - Mediobanca migliora il giudizio da Underperform a Neutral

Fatto

BPER sotto i riflettori.

Stamattina Mediobanca ha migliorato il giudizio da Underperform a Neutral, portando il target price da 3,70 a 4,90 euro.

Il titolo è cresciuto del +60% da inizio 2024 vs +13,50% del FTSEMIB.

Il consenso di Bloomberg registra 8 Buy, 4 Hold, 0 Sell. Target price medio 5,77 euro.

Effetto

BPER presenterà un nuovo piano industriale.

Gli obiettivi 2022-2025 sono obsoleti e il nuovo CEO Papa, appena nominato, probabilmente pubblicherà una versione aggiornata entro
ottobre.

Crediamo che il nuovo piano sarà basato su un NII che beneficerà di tassi euribor molto più elevati rispetto alle aspettative del vecchio piano.

A questo si dovrebbero aggiungere più tagli ai costi (tra cui un taglio di almeno 600 dipendenti finanziato da plusvalenze straordinarie).

In più ci aspettiamo una probabile crescita del payout dal 30% nel 2023 e >50% in seguito.

Il focus del mercato sarà sulla politica di payout, oggi molto conservativa, e sul M&A, con B.P. Sondrio probabile candidato.