BPER BANCA +3,5% Terzo trimestre migliore delle attese

Fatto

BPER Banca  ha registrato numeri migliori del previsto per il 3Q 2023, con un utile netto di 383 mln, migliore del 15% rispetto alle nostre stime:

• NII (+2% a €837m incl. -€32 milioni da TLTRO, con una guidance 2023 in miglioramento),

• trading 2X A/E

• OpEx a -7% a €636 milioni sul taglio FTE/filiali

Questi trends hanno portato ad un utile operativo di €738m +11% A/E. Al di sotto della linea operativa le rettifiche di valore sono state leggermente inferiori alle aspettative pari a €95m (43 pb contro 45 pb). 

La generazione organica di capitale rafforza la solidità patrimoniale, con un PF CET1r del 3Q23 del 14,9%.

Buon andamento anche dell’asset quality: NPE lordi/netti del 2,8% e 1,2% netto (rispetto a 2,7% e 1,1% nel 2trim23.

Guidance 2023 migliorata con:

• NII a 3,1 miliardi di euro (da 2,8 miliardi di euro),
• commissioni fisse a 2 miliardi di euro,
• OpEx flat a 2,7 miliardi di euro,
• CoR a 50 pb (vs 60 pb),
• Utile netto >1,1 miliardi (vs = €1,1 miliardi)
• CET1r >14,2% (rispetto al 14%)…ma 14,9% nel 3q23
• DPS > 25c (payout del 33%)
 

Effetto

Nonostante il 3Q abbia battuto le stime, BPER Banca ha dato indicazioni piuttosto conservative per il 4Q 2023 che sarà zavorrato per 400 mln di costi one off collegati al taglio di circa mille dipendenti e al rinnovo del CCNL.

La posizione di CET1r al 14.9% verrà quindi mangiata da questi oneri di ristrutturazione, mentre ci si aspetta un rialzo del dividendo dall’attuale 33% fino ad almeno un 50%.