Banco BPM/Unicredit - Richiamo in arrivo dalla Commissione UE

Fatto

Secondo indiscrezioni di stampa, la Commissione Europea potrebbe inviare al Governo italiano una lettera formale in cui effettua osservazioni sulle prescrizioni, ritenute eccessive, imposte tramite il decreto Golden Power all’acquisizione di Banco BPM da parte di UniCredit.

La lettera, che costituirebbe un passaggio preliminare, offrirebbe a Roma la possibilità di replicare prima di un’eventuale decisione finale.

Effetto

Riteniamo che l’indiscrezione, riportata dai giornali e non confermata da fonti ufficiali, aumenti l’incertezza riguardo a come si concluderà l’operazione.

Riteniamo che, nel caso di un eventuale ricorso del Governo italiano rispetto all’eventuale decisione della Commissione Europea, i tempi tecnici potrebbero prolungarsi oltre la durata del periodo d’offerta, in conclusione il 23 luglio. 

Ricordiamo che, a nostro avviso, l’offerta risulta decisamente “mispriced”; il corrispettivo implicito dell’offerta, rispetto al prezzo di chiusura di ieri di Banco BPM, risulta a sconto del 7.5%.