Banco Bpm +2% Risultati migliori delle attese, payout ratio all’80%

Fatto

Banco BPM si mette in mostra con un rialzo del 2%.

La banca ha chiuso il 2024 con un utile netto dell'esercizio a 1,9 miliardi di euro, in crescita del 52% rispetto al 2023, mentre il risultato della gestione operativa sale a 3,048 miliardi rispetto a 2,7 miliardi del 31 dicembre 2023 con un incremento del 10%. Secondo quanto si legge in un comunicato, il dividendo per azione del 2024 è pari a 1 euro con un dividend yield pari all' 11,2%.

I risultati del quarto trimestre mettono in evidenza un buon controllo delle spese. Il piano è stato aggiornato alla luce del rilancio su Anima.

La banca, alla luce dell'overperformance registrata nel 2024 e del superamento in anticipo dei target 2026, ha proceduto all'aggiornamento del piano strategico, che include anche il contributo derivante dal completamento dell'offerta pubblica di acquisto su Anima.

Il comunicato sottolinea che i nuovi target sono stati definiti al 2027 applicando i medesimi driver di crescita del piano strategico 2023-26: target di utile netto a 2,15 miliardi nel 2027, grazie al combinato della crescita "stand alone" di Banco Bpm (1,95 miliardi) e dell'integrazione di anima (0,20 miliardi); utili netti cumulativa 2024-2027 superiori a 7,7 miliardi, nonostante il forte calo dei tassi di interesse; oltre 7 miliardi di remunerazione tumulata 2024-27; cet1 ratio superiore al 14% a fine piano; rote a oltre 24% a fine piano.

Infine, quanto alla guidance per il 2025, la banca prevede di raggiungere un utile netto superiore all’utile netto adjusted 2024.

Effetto

Banco BPM ha pubblicato sia i risultati relativi al 4Q/FY24 che l’update del Business Plan relativo agli anni FY24-27, che pone target sfidanti e aumenta la remunerazione degli azionisti, promettendo di distribuire >€6bn, >€7bn se venisse approvato il danish compromise considerando, a fronte di un utile netto cumulato maggiore di €7.7bn.

A livello di risultati, i ricavi sono stati in linea con le attese ed in leggera decrescita QoQ, mentre a livello di OpEx vediamo una certa stabilità QoQ, con sia costi del personale che amministrativi al di sotto delle aspettative, portando ad un C/I del 46.2% e ad un utile operativo di €771mn.

CoR a 63bps, rispetto a 61bps attesi. Il beat sull’Utile Netto deriva principalmente dai minori accantonamenti per l’esodo del personale, che noi ci attendevamo essere €300mn pretasse.

CET1 ratio al 15.0%, in calo a causa dei maggiori dividendi accantonati.