BANCO BPM - Il proxy advisor ISS consiglia di votare a favore dell’operazione Anima

Fatto

Il proxy advisor ISS ha riferito di voler consigliare ai soci di Banco BPM di votare a favore dell’operazione Anima, e nello specifico riguardo al rialzo del prezzo offerto da €6.20 a €7 per azione.

Il motivo risiederebbe nel forte razionale strategico e industriale dell’operazione, che sarebbe positivamente impattante sui ricavi commissionali.

Inoltre, sempre secondo ISS, il rialzo dell’offerta su Anima non andrebbe a mettere a rischio l’offerta di UniCredit, dato il premio inesistente offerto da UCG.

Le considerazioni di ISS vengono rese note dopo che ieri mattina UniCredit ha pubblicato un comunicato stampa affermando di poter rescindere dall’offerta nel caso in cui il rialzo su Anima venga approvato, e vi fosse ancora incertezza sull’approvazione del Danish Compromise da parte dell’EBA.

Il comunicato riporta anche potenziali impatti sul CET1 ratio derivanti dall’acquisizione di Anima, appunto nel caso in cui il Danish Compromise non venisse approvato.

Questa mattina è stato pubblicato un comunicato da parte di Banco BPM contenente alcune precisazioni riguardo al comunicato di UniCredit, soprattutto riguardo agli impatti a livello di CET1 ratio, che, come affermato in sede di presentazione del piano industriale, sarebbe visto >13%.

Effetto

Pensiamo che l’operazione con Anima possa portare impatti decisamente positivi sia in termini di differenziazione dei ricavi che in termini di profittabilità, oltre che sulla valutazione complessiva di BAMI.

Nel nostro ultimo report sul titolo abbiamo analizzato i trend della potenziale combined entity in caso di controllo completo su Anima e di approvazione del Danish Compromise.