Banche - Settore atteso in crescita

Fatto

Il settore dovrebbe chiudere l'anno con una solida crescita dei ricavi, sostenuta dal consueto incremento stagionale delle commissioni e da un margine di interesse che si mantiene robusto.

Sebbene il margine di interesse continui a trarre vantaggio da uno scenario di tassi stabilizzati e da una progressiva ripresa della domanda di credito, i risultati netti trimestrali risentiranno probabilmente di componenti straordinarie di costo.

I principali player, tra cui Intesa Sanpaolo e UniCredit, dovrebbero procedere con il front-loading di spese legate all'efficientamento, al fine di ottimizzare la struttura dei costi per i prossimi esercizi.

Parallelamente, le banche di medie dimensioni, in particolare MPS, BPER e Banca Ifis, vedranno i propri risultati condizionati dai costi di integrazione delle entità recentemente acquisite e dal consolidamento della propria presenza operativa sul territorio.

Effetto

Abbiamo aggiornato i modelli di valutazione con le stime al 2028, confermando le raccomandazioni.

I nostri titoli preferiti, per il 2026, sono BMPS, BPER e Intesa Sanpaolo.