Banca Mediolanum - Alziamo il target price a 22 euro

Fatto

I risultati FY25 di Banca Mediolanum sono attesi registrare un anno record, sostenuto dalla crescita strutturale degli inflows, dalla redditività resiliente e dalla crescente remunerazione degli azionisti.

Nel complesso, i forti inflows di fine anno e il significativo rialzo delle commissioni di performance, già annunciate in termini di dato preliminare, si traducono in una maggiore visibilità sugli utili e in migliori aspettative sui dividendi.

Effetto

Riteniamo che i 4Q/FY25 fungeranno da catalyst per un aggiornamento del consenso, rafforzando il posizionamento di Mediolanum come stock di alta qualità nel settore AM italiano.

Nel report in pubblicazione modifichiamo leggermente le nostre stime con un utile netto FY25 previsto a €1.18bn trainato da commissioni di performance più elevate e da un effetto positivo legato alla tassazione dei dividendi dalle controllate estere.

Aumentiamo il nostro DPS per l'esercizio 2025 a €1.20 (vs precedente €1.10).

Confermiamo il rating OUTPERFORM e portiamo il TP a €22.0 dal precedente €21.5.