BANCA MEDIOLANUM - Raccolta netta agosto a 225 milioni

Fatto

La raccolta netta di agosto per Banca Mediolanum [BMED.MI] è stata di 225 milioni di euro (5,39 miliardi di euro dall'inizio dell'anno), di cui 370 milioni di euro sono stati investiti nel risparmio gestito (2,70 miliardi di euro dall'inizio dell'anno).

Sono stati erogati nuovi finanziamenti per un totale di 150 milioni di euro (2,10 miliardi di euro dall'inizio dell'anno) e i premi delle polizze di protezione ammontano a 12 milioni di euro (118 milioni di euro dall'inizio dell'anno).

Effetto

Ad agosto, la raccolta netta complessiva è stata debole a causa dell'impatto della stagionalità. Tuttavia, il mix è risultato positivo grazie alla raccolta di risparmio gestito. È evidente l'effetto delle conversioni dei depositi vincolati a 6 mesi al 4% lanciati a febbraio 2023, che hanno iniziato a scadere a luglio.

Storicamente, il tasso di conversione di questi prodotti temporanei in risparmio gestito si è attestato intorno al 70%.

Grazie al nostro business model e alla nostra rete distributiva e clientela, riteniamo che BMED sia ben posizionata per continuare a registrare una raccolta positiva anche in un contesto sfidante caratterizzato da tassi di interesse elevati, che rendono molto competitivo l'investimento diretto in prodotti a reddito fisso.

Il titolo è attualmente valutato in modo interessante, con un P/E inferiore a 8x e con un contributo limitato dalle commissioni di performance.

Giudizio Interessante, target price 11,0 euro.