BANCA MEDIOLANUM - Jefferies alza il target price a 13,10 euro

Fatto

Banca Mediolanum [BMED.MI] si mette in luce in avvio di settimana.

Stamattina Jefferies ha rafforzato il Buy, alzando il target price da 10,90 a 13,10 euro.

Il bilancio del 2024 è in guadagno del +19% circa vs +5,0% del FTSEMIB.

Il consenso di Bloomberg aggiornato registra 15 Buy, 0 Hold, 0 Sell. Target price medio 12,90 euro. 

Effetto

Banca Mediolanum ha riportato risultati positivi per il 2Q 2024 trainati dal trend di crescita delle commissioni. Rivisto al rialzo il target di inflows in AuM per il 2024 a 6.0/7.5 mld da 5 mld precedente. In dettaglio: 

•    Commissioni nette a 297 mln (+20% YoY), meglio delle nostre stime e guidate dalla crescita delle commissioni di gestione (+16% YoY) con AuM più elevati grazie al trend positivo dei mercati e al posizionamento best-in-class in termini di raccolta netta (raccolta in AuM a 1.9 mld nel 2Q24 vs 803 mln nel 2Q23). 

•    Margine di contribuzione a 501 mln (+16% YoY), leggermente migliore delle aspettative, con un contributo NII a 198 mln (+4.4% YoY), in linea con le nostre aspettative.

•    Commissioni di performance a 12 mln vs contributo nullo del 2Q23, leggermente al di sopra delle nostre stime.

•    Utile netto a 229 mln (+24% YoY), il 9% migliore delle nostre stime.

Riteniamo che le indicazioni emerse dai risultati confermino la capacità di BMED di navigare in scenari incerti, selezionando e sfruttando le tendenze positive del mercato.

Abbiamo rivisto al rialzo le stime per il 2024/25/26 per includere un maggior contributo dalle commissioni.