Banca Mediolanum - Buon mix di raccolta a gennaio

Fatto

Come da attese, i risultati del quarto trimestre di Banca Mediolanum (BMED) sono stati spinti a un livello record dalle commissioni di performance.

Le commissioni di gestione e il contributo NII hanno superato di poco le attese. 

Il mix di raccolta è stato resiliente a gennaio con inflows in AuC sostenuti dalla campagna di remunerazione dei depositi in corso.

La guidance 2025 è risultata in linea con le attese e prevede un DPS in aumento rispetto al base dividend 2024 di €0.75 e raccolta AuM a un livello simile ai €7.5bn del 2024.

Effetto

Rivediamo leggermente al rialzo le nostre stime per tenere conto dei trend positivi emersi nel 4Q24 e delle indicazioni in termini di guidance per il 2025.

Riteniamo che BMED possa mantenere un livello di raccolta netta AuM migliore nel settore.

Confermiamo il rating BUY e il TP.