BANCA MEDIOLANUM - Alziamo il target price a 12,50 euro

Fatto

Risultati 1Q positivi e ottime indicazioni dalla raccolta di aprile. In dettaglio: 

Commissioni nette €290mn (+11% YoY), meglio delle attese con management fees (+13% YoY) 

Margine di contribuzione €504mn (+23% YoY), con NII  €220mn (+40% YoY) 

Performance fees €30mn vs. zero in 1Q23 e migliori delle attese.

Utile netto €221mn (+24% YoY), 8% sopra le stime. 

Messaggi positivi dalla conference call con management confidente di raggiungere almeno €5bn di raccolta in risparmio gestito, guidance su margine di interesse riviste al rialzo: +11YoY nel 2024 e flat nel 2025, proseguimento dell’attività commerciale che ha comportato un aumento temporaneo nei costi del 1Q ma che si livelleranno su un’attesa di +10% per l’anno.

Effetto

Rimaniamo dell’opinione che il titolo rappresenti uno dei modi migliori per investire nel settore del risparmio gestito in Italia grazie al posizionamento unico della società.

Confermiamo la raccomandazione positiva. Target price alzato a 12,50 euro da 11,80 euro.