Banca Mediolanum - Alziamo il target price a 20,50 euro

Fatto

Stimiamo che i risultati 3Q25 di Banca Mediolanum confermeranno il solido slancio già riflesso nei dati mensili relativi agli inflows, con una crescita costante dei ricavi ricorrenti e una redditività resiliente in tutte le linee di business. Il trimestre dovrebbe mostrare continuità di crescita in termini di commissioni di gestione e di investimento, sostenute da un livello più alto di AuM anche grazie al contributo sostenuto derivante della raccolta retail. L'evoluzione in termini di NII è stimata rimanere pienamente in linea per il raggiungimento della guidance annua.

Effetto

Alla luce dei dati relativi agli inflows nel 3Q25 e del momentum positivo per gli earnings, sostenuti da dinamiche positive di mercato, rivediamo al rialzo le nostre stime per gli anni 2025-2027, riflettendo principalmente l'aumento dei ricavi ricorrenti e maggiori commissioni di performance.

Incrementiamo anche le nostre aspettative di DPS per il triennio 2025-2027, in linea con la forte generazione di capitale di Mediolanum e l'interessante profilo di remunerazione degli azionisti che contraddistingue il titolo.

Confermiamo il rating OUTPERFORM e alziamo il TP a €20.5 dal precedente €17.3. Maggiori dettagli nel report in pubblicazione.