BANCA GENERALI - Raccolta di agosto a 247 milioni di euro

Fatto

La raccolta netta di agosto per Banca Generali [BGN.MI] è stata positiva per 247 milioni (YTD 4 miliardi), principalmente grazie all'amministrato che ha contribuito con 405 milioni (YTD 6 miliardi), mentre i depositi hanno registrato deflussi per 182 milioni (YTD 1,9 miliardi).

Il gestito ha raggiunto 147 milioni (YTD 882 milioni) escludendo le polizze vita tradizionali, che continuano a seguire il trend negativo con deflussi per 101 milioni (YTD -1,2 miliardi).

La consulenza evoluta ha aggiunto 62 milioni nel mese, raggiungendo un totale di 8,84 miliardi di masse.

Effetto

La raccolta dei dati è positiva, con un miglioramento rispetto ai mesi precedenti, anche se la raccolta sul gestito risulta ancora debole. I trend sono in linea con le aspettative del management, che prevede una normalizzazione dei flussi dai prodotti assicurativi grazie al lancio della nuova offerta di gestioni separate e una graduale ripresa della raccolta netta nel risparmio gestito.

Riteniamo che sia BGN che l'intero settore siano esposti al rischio di una ulteriore migrazione della liquidità verso i prodotti amministrati a causa della competizione con i tassi di interesse offerti dal reddito fisso. In particolare, nel breve termine l'attenzione sarà rivolta alla concorrenza dei BTP, con il lancio del BTP Valore (seconda emissione) previsto per il 2/6 ottobre.

Giudizio Interessante, target price 37 euro.