Azimut - cresce al 51% in Kennedy Capital Management

Fatto

Azimut, attraverso la sua controllata Azimut US Holdings, ha esercitato l’opzione call per aumentare la propria quota dal 35% al 51% di Kennedy Capital Management (KCM), boutique di investimento specializzata nella gestione di prodotti azionari statunitensi a piccola e media capitalizzazione. Nessuna indicazione riguardo il prezzo di esercizio dell'opzione. Azimut mantiene l’opzione di aumentare la propria quota fino all’80% nel tempo, attraverso l’esercizio di ulteriori opzioni call/put.

Effetto

Attraverso quest'operazione, Azimut conferma il suo impegno nel mercato americano, con l’intenzione di continuare a crescere negli USA e in generale in investimenti internazionali. Attualmente, KCM gestisce ~$5bn di AUM, incluse le deleghe di gestione di Azimut (~$1bn) già incluse nello stock AuM di Azimut. A seguito del perfezionamento dell'operazione ci aspettiamo inflows one-off nel mese di febbraio pari a ~$2.5bn, considerando che il 35% dei rimanenti ~$4bn erano già consolidati da Azimut. In termini di P&L ci aspettiamo che il contributo di KCM inizierà ad essere consolidato totalmente. Stimiamo che la redditività delle masse di terzi di KCM sia di poco inferiore a 100bps sulle masse che sono principalmente di clientela istituzionale. Ciò comporterà un aumento dei ricavi e del net profit annui low-single-digit, con un contestuale aumento delle minorities.