ASSET MANAGEMENT - Raccolta ottobre 2023: prosegue il trend di mix debole

Fatto

I trend di raccolta di ottobre evidenziano una continuazione della debolezza in termini assoluti e in termini di mix iniziata nei primi mesi dell’anno.

Il mese di ottobre, impattato anche dalla seconda emissione del BTP Valore, ha evidenziato ancora competizione sulla raccolta legata all’aumento dei rendimenti obbligazioni e, in particolare, i titoli di stato.

Anche il mese di novembre probabilmente offrirà andamenti di raccolta deboli considerando la stagionalità legata al pagamento delle imposte.

Effetto

Abbiamo rivisto al ribasso le stime di raccolta di risparmio gestito per il FY23 per fattorizzare l’andamento di ottobre e degli ultimi mesi.

Le revisioni sono leggermente negative ma non ci portano ad ipotizzare cambiamenti significativi sulle stime di utili per il FY23 anche alla luce dei risultati 3Q23 delle società incluse nel panel che sono risultati essere resilienti.

Diversi fattori ci portano a pensare che il punto di svolta per il mix di raccolta possa non essere troppo lontano e che possa manifestarsi nel corso del 2024.

Tra questi consideriamo gli oramai bassi livelli di liquidità residua da trasformare in investimenti amministrati, il progressivo lancio di nuovi prodotti gestiti in grado di catturare meglio l’interesse dei clienti per i flussi cedolari o, in generale, per rendimenti obbligazionari.

Il titolo preferito all’interno del settore rimane Banca Mediolanum grazie alle solide prospettive di raccolta in termini di risparmio gestito e per la capacità di generazione di cassa. Per maggiori dettagli vedere report in uscita.