ASSET MANAGEMENT - Trend di raccolta in miglioramento

Fatto

Abbiamo approfondito i dati di raccolta del mese di dicembre e dell’anno 2023, che evidenziano una continuazione del trend di miglioramento iniziato a novembre.

I dati restano comunque deboli rispetto allo scorso anno in termini assoluti per il risparmio gestito/amministrato mentre evidenziano un andamento positivo dalla raccolta diretta beneficiando della stagionalità positiva tipica del mese di dicembre.

Le performance di mercato degli asset si confermano positive anche a dicembre (stimate in ~+2/+3%) supportando l'aumento delle masse e la possibilità futura di realizzare performance fees. 

Effetto

Per il FY24 abbiamo aggiornato le nostre stime alla luce dei dati sulla raccolta di dicembre prevedendo un miglioramento degli inflows in risparmio gestito.

Ci aspettiamo per il 2024 un graduale spostamento delle preferenze dei clienti dal risparmio amministrato a quello gestito grazie anche al reinvestimento delle obbligazioni in scadenza in concomitanza con un calo dei tassi. Il settore ha evidenziato un de-rating significativo nel FY23, soprattutto per le società che beneficiano da rialzo stime legato a NII.

Il titolo preferito all’interno del settore rimane Banca Mediolanum [BMED.MI].