AMPLIFON - nessun commento alle iniziative di Essilux

Fatto

Durante la call, il management di Amplifon [AMPF.MI] ha anticipato una forte ripresa della crescita del fatturato nel mese di luglio (+10% includendo un contributo di 2pp di M&A), che fa ben sperare per i trend del 3Q e prevede una base di confronto più favorevole nel 2H, piu accentuata nel 4Q.

La minore domanda da parte dei clienti abituali in EMEA dovrebbe rappresentare un fenomeno solo temporaneo (ragionevole nell'attuale contesto di mercato). 

Il management ha declinato commenti sull'ingresso di Essilux nel settore hearing care affermando che al momento non ci sono sufficienti elementi per commentare.

Effetto

Sulla scorta di queste indicazioni, nonostante la maggiore visibilità fornita sul 2H, non ci aspettiamo che il consensus, già in linea con l’attuale guidance, si muoverà in modo significativo dopo questo set di risultati.

Aggiornamento le stime a valle dei risultati del 2Q presentati ieri, nel complesso in linea su ricavi ed EBITDA, ma 6/8% inferiori sulla bottom line per effetto di maggiori oneri finanziari e D&A. 

Confermiamo il giudizio Neutrale e il target price di 35 euro.