AMPLIFON - EQT valuta la cessione di parte dello stake in WS Audiology

Fatto

Il fondo di private equity EQT AB sta considerando la vendita di una parte della sua quota del 49% in WS Audiology A/S, uno dei maggiori produttori di apparecchi acustici al mondo.

La valutazione complessiva potrebbe superare i Eu7bn, secondo Bloomberg.

Effetto

WS Audiology è nata nel 2019 dalla fusione di Sivantos (ex Siemens Hearing) e Widex, diventando uno dei 5 principali produttori di apparecchi acustici al mondo oltre a Demant, Sonova, GN Store e Starkey.

I principali azionisti sono EQT (49%) e la famiglia Tøpholm e Westermann, fondatori di Widex.

Nel FY22/23, la Società ha generato un fatturato di Eu2. 47bn e un EBITDA di Eu480mn, con un margine del 19 .4%.

Per l’anno in corso ( FY23/24 ), la Società prevede una crescita organica del 7 -10% YoY e un miglioramento del margine di 1-2pp YoY , che implica un EBITDA in area Eu520 -540mn.

La valutazione citata da Bloomberg implica un multiplo di 13-13.5x EV/EBITDA’24E , ad un premio contenuto rispetto ai multipli correnti di Amplifon (11.8x) e Demant ( 11.9x), ma decisamente a sconto rispetto a Sonova (19x), miglior titolo del comparto hearing care da inizio anno.