Amplifon - Acquista 24 negozi di franchisee negli USA

Fatto

Amplifon ha acquisito Safe in Sound Hearing e SISH Tucson, due aziende con 24 negozi in Arizona, rafforzando la propria presenza nel principale mercato globale dell'hearing care.

Le società, tra i maggiori franchisee di Miracle-Ear, generano oltre 15 milioni di dollari annui e impiegano 65 persone.

L'operazione consolida il modello di crescita combinata tra rete diretta e franchising.

Con questa acquisizione, il network di negozi diretti negli USA supera quota 420 e gli Stati Uniti diventano il primo mercato di Amplifon per ricavi nel 2024.

Effetto

L'operazione è in linea con la strategia di Amplifon di potenziare la sua presenza nel settore Direct-To-Consumer, replicando quanto fatto nel 2020 per acquisire la rete di PJC Hearing (110 negozi, spesa di Eu27mn), secondo maggiore franchisee di Miracle Ear, e nel 2024 (franchisee di 50 negozi).

Ipotizziamo per questa acquisizione una dozzina di milioni di dollari come cash out.

Per l'acquisizione di PJC, era stato pagato un multiplo del fatturato pari a 0.9x. Si tratta di un multiplo interessante anche se non direttamente comparabile con quelli delle acquisizioni retail di terzi, che portano in dote market share aggiuntive e nuovi clienti.

Questa operazione consente, infatti, ad Amplifon di gestire direttamente la relazione con il cliente, consolidandone il fatturato e di aumentare la scala operativa del business di Miracle Ear.

A livello di financials, la strategia direct to consumer è accretive: l’impatto diluitivo in termini di profittabilità (24% vendita diretta vs 40% con vendita tramite franchisee) per i maggiori costi sostenuti da Amplifon (personale rete vendita) è più che compensato dal maggior fatturato per unità venduta ($2,600 vendita diretta vs $650 tramite franchisee).