A2A - Acquista da Enel la distribuzione in alcune aree della Lombardia

Fatto

A2A [ENEI.MI] sotto i riflettori.

Il gruppo energetico ha annunciato l'acquisizione da Enel [ENEI.MI] delle attività di distribuzione in parte della Lombardia.

L'intesa prevede un corrispettivo di oltre 1,2 miliardi di euro.

L'operazione riguarda il ramo di rete elettrica gestito da e-distribuzione, controllata di Enel, nelle province di Milano e Brescia.

Nel dettaglio è prevista l'acquisizione da parte di A2A del 90% di una NewCo, ossia di una società di nuova costituzione, cui saranno conferiti gli asset di distribuzione elettrica di e-distribuzione della provincia di Milano (con esclusione di pochi comuni della cintura Nord) e, nel bresciano, della Valtrompia, per un totale di circa 800.000 Pod ( i punti di prelievo ndr), circa 5.000 chilometri di cavi in media tensione, oltre 12.000 chilometri di cavi in bassa tensione, circa 9.500 cabine secondarie e 60 cabine primarie.

Inoltre, contestualmente al perfezionamento della compravendita, sarà stipulato tra A2A ed e-distribuzione, che deterrà il restante 10% della società, un patto parasociale che, tra le altre cose, includerà un meccanismo di clausole incrociate di opzione di acquisto e di vendita che hanno come oggetto la partecipazione del 10%, esercitabili a partire dal primo anniversario del closing.

Il closing dell'operazione, previsto entro il 31 dicembre 2024, è subordinato ad alcune condizioni sospensive, tra le quali il rilascio dell'autorizzazione Antitrust, il positivo completamento della procedura in materia di golden power presso la presidenza del Consiglio dei ministri e l'ottenimento del provvedimento di voltura delle concessioni del servizio di distribuzione elettrica a favore di NewCo. 

Effetto

"Con questa operazione acquisiamo asset rilevanti, confermando l'obiettivo di accelerare gli investimenti nelle reti elettriche, favorendo la decarbonizzazione del Paese e creando valore per le comunità, in linea con il nostro piano industriale", sottolinea l'amministratore delegato di A2A, Renato Mazzoncini.

La multiutility vedrà un incremento del 70% circa dei pod elettrici installati nel 2023, passando da 1,3 a 2,1 milioni, in un'area della Lombardia dove il gruppo è già presente nella distribuzione elettrica, consentendo così importanti sinergie industriali.

L'operazione permetterà anche di realizzare e remunerare maggiori investimenti per circa 1,4 miliardi di euro entro il 2035 sulla rete di distribuzione elettrica.

Intervista a Ceo Mazzoncini sul Sole24Ore, post annuncio dell’acquisizione delle reti di distribuzione Enel in Lombardia.

Principali spunti:

i) L’EBITDA delle reti acquisite, oggi pari a circa Eu100mn, è atteso pari a circa Eu120-140mn nei prossimi dieci anni, per poi superare i 350 milioni nel 2050; A2A intende investire circa Eu1.4bn al 2035 sulle reti di distribuzione elettrica, con la RAB attesa raggiungere Eu3.4bn al 2035;

ii) A2A valuterà tutte le opzioni che le permetteranno di mantenere il rating attuale, senza ridurre investimenti su altri comparti, altrettanto cruciali, come le rinnovabili, su cui intende alzare ancora l’asticella;

iii) in merito alla possibile apertura del capitale delle reti elettriche a qualche fondo, Mazzoncini ha dichiarato che il piano che sarà presentato domani fornirà tutte le risposte su questo tema;

iv) Mazzoncini vede limitate possibilità che le reti di distribuzione elettrica possano andare a gara nel 2030, nel caso sarebbe un’opportunità più che un rischio per A2A;

v) nel settore delle grandi multiutility non c’è bisogno di ulteriore consolidamento;

vi) le abbondanti piogge e nevicate delle ultime settimane fanno prevedere un anno molto positivo in termini di idraulicità, con la produzione che potrebbe raggiungere i 4.1TWh.