Tim - Cellnex cede datacenter in Francia

Fatto

Cellnex ha siglato un accordo con VIF (Vauban Infra Fibre) per vendere il 99.99% di Towerlink France, società dei data center in Francia, per €391mn in contanti.

L’operazione è soggetta a condizioni di closing e fa parte della strategia di focalizzazione sulle attività core.

VIF è una società francese partecipata da Vauban Infrastructure Partners, Crédit Agricole Assurances e Raffles (GIC), con una rete FTTH di oltre 13mn households.

Effetto

La valutazione, pari a un EV di €391 mn, si colloca nella fascia alta del range atteso (€0.2-0.4 bn). La cessione rientra nella roadmap strategica di Cellnex, volta a focalizzarsi sulle attività core, razionalizzare il perimetro operativo e proseguire nel percorso di deleveraging, dopo il recente ritorno al rating investment grade.

Resta da verificare se la cessione possa limitare le opportunità di diversificazione per Cellnex, considerando le robuste prospettive di crescita del mercato data center co-location e le forti sinergie industriali con il modello tower, in termini di scalabilità operativa e prevedibilità dei flussi di cassa derivanti da MSA pluriennali con anchor tenant. Bloomberg riportava ieri che anche Orange starebbe valutando una monetizzazione, seppur parziale, del business dei data center in Francia.

L’operatore punterebbe a incassare €400-500mn dalla cessione del 50%, in un’ottica di valorizzazione di un asset capital intensive per liberare risorse finanziare senza perdere il controllo strategico. La scelta potrebbe essere legata a imminenti impegni finanziari rilevanti: oltre €4bn per il riacquisto delle minoranze di MasOrange in Spagna e circa €4.6bn per l’acquisizione del 27% di SFR in Francia, secondo i termini dell’offerta non vincolante presentata in settimana e respinta da Altice.

Al 30 giugno 2025 la leva finanziaria di Orange si attestava a 1.88x (debito netto €23.2bn), con un obiettivo di medio termine di mantenerla intorno a 2x.

Resta però evidente come i data center rappresentino un asset centrale nella strategia di un operatore telco, come dimostra anche il caso TIM Enterprise, che li ha posti al cuore del proprio modello di crescita.