Stm - Segnali positivi sul breve termine

Fatto

Di seguito gli spunti della conference con Exane: 

Indicazioni di breve termine: 
•    Il Q1 è stato confermato come il punto di minimo, con crescita sequenziale attesa in Q2 e Q3
•    Il Q2 raggiungerà almeno il punto medio della guidance ? intervallo di guidance a metà/fascia alta ($2.71-2.80bn, our/cons. $2.71bn)
o    Andamento migliore nel Personal Electronics grazie al successo del cliente principale
o    Miglioramento nell’Industrial grazie ai microcontrollori general purpose in Cina
o    In linea con le attese nell’Automotive
•    Book-to-bill nel Q2 superiore a 1, con ordini fatturabili prevalentemente di breve termine (85% degli ordini previsti per Q3/Q4)
•    Il Q3 potrebbe essere il punto di svolta per tornare alla crescita YoY ? stima nostra/consenso attuale: -4%/-7.5% (our/cons. $3.13/3.00bn vs crescita YoY sopra $3.25bn)
•    Dynamics:
o    Non si osservano ordini guidati da dazi, in quanto i principali Paesi di origine sono Francia, Italia e Singapore (meno da Corea del Sud e Taiwan)
o    Non si osserva una ripresa degli ordini legata a ricostituzione scorte
•    Point of Sales in crescita del 20% (sell-out)
o    Forte crescita in Cina
o    Solida crescita in America e APAC
o    Ancora leggermente negativa in Europa
•    Inventories:
o    Situazione tornata alla normalità per i general purpose in Cina
o    Scorte ancora elevate in Europa e America, ma ci si attende una normalizzazione tra 4Q e 1Q26

Concorrenza dalla Cina: 
•    I principali concorrenti restano i player occidentali
•    Le aziende cinesi operano principalmente nel segmento low-end
•    Impatti dai dazi osservati sui player americani (non su STM)

Opportunità di medio/lungo termine:
•    Riorganizzazione aziendale per bilanciare il focus non solo su Automotive e Industrial, ma anche su PC e Server
•    Opportunità nel settore “Power”, considerato cruciale per Data Center e Intelligenza Artificiale

Effetto

Il management di STM ha fornito commenti ottimistici sul breve termine durante la presentazione alla conferenza Exane. Ha indicato che i risultati del Q2 stanno superando la parte centrale della guidance e che il Q3 potrebbe segnare un ritorno alla crescita positiva su base annua.

La performance del Q2 è trainata da tendenze migliori del previsto nel Personal Electronics e nel settore Industrial, mentre l’Automotive si sta comportando in linea con le attese. Il management ha espresso fiducia per il Q3, citando un flusso ordini solido non guidato da dazi o da ricostituzione di scorte, a supporto della sostenibilità di questa crescita. Sulla base di questi commenti, i ricavi del Q2 e Q3 potrebbero superare le aspettative attuali di $200–350mn (~2/3% delle stime di ricavi FY25 o il 12/24% delle previsioni di EBIT, grazie a una base comparativa bassa).

Questi segnali positivi si allineano a quelli di ON Semiconductor, che ieri ha confermato la guidance del Q2 durante la conferenza di BofA, evidenziando segnali di ripresa nell’Analogico e una forte domanda legata all’AI.