Stellantis - Male le vendite del primo trimestre in USA & Canada

Fatto

Sono usciti i dati relativi alle immatricolazioni di passenger cars e veicoli commerciali leggeri per il mese di marzo e per il 1Q 2025.

Effetto

Il calo delle vendite nell’1Q25 negli Stati Uniti e Canada è stato del -12% YoY (vs mercato positivo, ~+5%), un dato peggiore rispetto all’andamento leggermente positivo (+3%) incluso nelle nostre stime per il 2025.

A parità di altre condizioni, il dato inferiore avrebbe un impatto del ~3% sui volumi annuali Nord America, ovvero l’1% sui volumi del gruppo (~5% su EBIT). Il dato mostra un mix negativo a livello di modello/brand, ma controbilanciato dal dato positivo per canale di vendita con il retail stabile YoY.

La società evidenzia che al netto dei modelli discontinuati le vendite al canale retail sarebbero aumentate del +14%.

Evidenziamo inoltre che le vendite dei nuovi modelli (Wagoneer S e Charger BEV) non hanno registrato volumi significativi (1.5% del totale).

Ultimo ma non meno importante, notiamo che l’andamento ha beneficiato di buone vendite di Jeep Compass, Ram ProMaster e in parte Chrysler Pacifica ovvero modelli prodotti in Messico e Canada. Secondo il data provider Edmunds i modelli prodotti in Messico e Canada avrebbero risentito di acquisti anticipati prima dell’effettiva introduzione dei dazi (che dovrebbero essere applicati entro il 3 maggio per questi paesi).

Il calo delle vendite in Francia, Italia e Spagna è stato del -6% in marzo (mkt +1%), un dato in miglioramento rispetto ai mesi precedenti e che permette di chiudere l’1Q25 a -11% YoY (mkt -1%). Evidenziamo che il dato è stato sostenuto da un andamento quasi stabile in Italia e positivo in Spagna, dove tuttavia la base di paragone era nettamente più facile. Anche in questo caso, il dato è peggiore delle attese che stimiamo per l’anno (+0%) con un impatto a parità di altre condizioni del 2% sui volumi Europa (se applicato a tutti gli altri paesi della regione) e dell’1% sui volumi di gruppo.