STM - Risultati e guidance di TSMC meglio delle attese

Fatto

TSMC ha riportato i suoi risultati 3Q24 mostrando ricavi e EBIT in crescita del +39% e +58% rispettivamente migliori delle attese di consenso (+37% e +45%). I volumi sono risultati in crescita del +15%, in accelerazione rispetto al -6% e +7% registrati nel 1Q e 2Q24 rispettivamente.

Per divisione notiamo: HPC +65%, Auto +36%, Smartphone +19%, IoT +6%, DCE -32%, Others -9%. Per quanto riguarda la guidance 4Q24, la società si aspetta nel mid-point una crescita di fatturato e EBIT del +38% YoY e +58% (±6%), entrambi migliori delle attese di consenso (+28% e +37%).

Il 2024 dovrebbe pertanto chiudersi con una crescita del fatturato del +29/+34% in USD/NTD e dell’EBIT del +42% con un margine in espansione di 2.6pp a 45.2%.

Entrambe queste indicazioni sono superiori alle attese di circa un 3% e 6% rispettivamente.

Effetto

I risultati e la guidance di TSMC sono stati migliori delle attese mostrando decisi segnali di ripresa del settore con un fatturato e volumi in accelerazione ed in crescita a doppia cifra. Il read-across per STM è positivo a livello di sentiment di mercato anche se evidenziamo che TSMC è molto più esposta ai mercati della personal electronics e high-performance computing rispetto a STM (~90% vs 20% del fatturato).

In particolare, questi due mercati di sbocco sono in una fase del ciclo più avanzata rispetto al mondo industriale e auto i quali sono i mercati principali per STM (circa 2/3 trimestri, ~10% vs 72% del fatturato). Inoltre a guidare il trend per TSMC vi è l’AI, mentre per STM tale effetto non è materiale.