NEXI +1% E' il 14esimo rialzo consecutivo, sui massimi da giugno

Fatto

Nexi [NEXII.MI] è al 14esimo rialzo consecutivo, per un bilancio complessivo intorno al +25%.

Il rally è partito a fine luglio, dopo che la quotazione era scesa in prossimità del minimo storico.

Malgrado il balzo in avanti, il titolo è ancora in forte ritardo nel 2024 rispetto all'indice FTSEMIB: -15% vs +10,60%.

Il consenso Bloomberg registra 16 Buy, 7 Hold, 0 sell. Target price medio 8 euro.

Effetto

Nexi ha riportato ricavi nel 2Q 2024 in linea con le nostre stime, mentre l'EBITDA è stato leggermente migliore. Ricavi totali a 879 mln (+7% YoY), con principale contributo alla crescita da parte della divisione Merchant Solutions (+7% YoY), trainata dalla crescita a doppia cifra dei ricavi da e-commerce e all'aumento dei volumi nei circuiti internazionali, principalmente in Italia, DACH e Polonia.

L'EBITDA Adjusted (+7.5% YoY) ha registrato un margine del 53%, +84 bps YoY e 73 bps meglio delle nostre stime grazie al controllo dei costi operativi che ha compensato il +5.4% YoY di crescita dei costi del personale.

Nel secondo semestre si prevede un aumento minore dei costi del personale grazie al programma di uscite anticipate in corso.

Le nostre stime per il 2024 sono in linea con la guidance della società, con una visione leggermente più conservativa sull'espansione del margine EBITDA.

Riteniamo che la conferma della guidance e le indicazioni sulla strategia di utilizzo del capitale strutturalmente rivolta alla remunerazione degli azionisti siano stati messaggi positivi.

Un rallentamento nei consumi che potrebbe caratterizzare i prossimi mesi sembra essere già incluso nella guidance, mentre le azioni di efficientamento dei costi consentono all'azienda di adottare una visione relativamente costruttiva sull'espansione dei margini e sulle proiezioni di riduzione del debito.