Lottomatica - Le nostre previsioni prima della trimestrale

Fatto

Lottomatica arriva all'appuntamento dei conti trimestrali con un guadagno del +67% da inizio anno.

Effetto

Ci aspettiamo che il 3Q evidenzi un trend di crescita leggermente inferiore rispetto all’outlook annuale, in particolare a livello di ricavi (nostre attese/consenso €513/515mn, +6% YoY), influenzato dalla migrazione di PWO (conclusa nel trimestre). T

uttavia, l’accelerazione del processo di integrazione dovrebbe aver anticipato la realizzazione delle sinergie, sostenendo la profittabilità e portando l’adj. EBITDA a €193mn (+16% YoY), con un margine del 37.6%. Prevediamo un debito netto pari a €1.9bn, con circolante negativo in linea con la stagionalità del trimestre e dopo cash-out di €80mn per buyback. Alla luce delle nostre attese, ci aspettiamo una conferma della guidance sull’anno, che vede ricavi in crescita di ~17% a €2.32–2.37bn (nostra stima: €2.31bn, +15% YoY) ed adj. EBITDA tra €840–870mn (~+21% YoY, nostra stima: €855mn).