Erg - Oggi in uscita i risultati e l'aggiornamento strategico

Fatto

Nel tardo pomeriggio saranno pubblicati i risultati. Conference call domani alle 14.30 CET.

Effetto

Sul fronte macro, sia i prezzi dell’elettricità che del gas sono ulteriormente aumentati su base QoQ nel 4Q24, mentre i prezzi della CO2 nell'UE sono risultati solo leggermente in calo.

Guardando in particolare al mercato domestico, il PUN elettrico ha registrato una media di Eu128/MWh (+7% QoQ, +3% YoY), mentre dal lato della produzione, idroelettrico ed eolico sono risultati in calo (-4% e -20% YoY rispettivamente), mentre solare e termoelettrico in crescita (+19% e +9% YoY rispettivamente).

In questo contesto, ci aspettiamo che ERG riporti dati leggermente in calo YoY a livello di EBITDA, con volumi eolici inferiori in Italia e all’estero, parzialmente compensati da prezzi più alti e nuove capacità installate.

L’EBITDA adj. di gruppo è atteso a Eu153mn, -3% YoY, mentre l’utile netto adj. è previsto a Eu66mn, -8% YoY, penalizzato da maggiori ammortamenti e oneri finanziari netti. L’indebitamento netto pre-IFRS16 è atteso in leggero calo a circa Eu1.8bn (post-IFRS16 Eu2.0bn) rispetto a Eu1.9bn di fine settembre. Per quanto riguarda la guidance 2025, ci aspettiamo un EBITDA post-IFRS16 nel range Eu570-610mn. Inoltre, Erg fornirà un aggiornamento strategico. Ci aspettiamo indicazioni anche per il 2026, con target potenzialmente leggermente più conservativi rispetto a quelli presentati a maggio dello scorso anno (EBITDA post IFRS16 indicato nell’intervallo Eu600-650mn), riflettendo una crescita della capacità più graduale.