Eni - Domani prima dell'apertura comunica i dati del primo trimestre

Fatto

Sul fronte macro, il 1Q25 ha registrato prezzi del petrolio in calo YoY, con il Brent a US$74,9/bl (-10% YoY, +2% QoQ), accompagnati da prezzi del gas significativamente più alti (PSV Italia a Eu48,6/MWh, +66% YoY, +9% QoQ).

Nel segmento Downstream, i margini di raffinazione sono risultati in calo YoY, ma sostanzialmente stabili QoQ, mentre gli spread della Chimica sono rimasti in territorio negativo.

Effetto

In questo contesto, ci aspettiamo margini ENI in contrazione YoY ma in miglioramento QoQ, con l’E&P in particolare supportato da costi e svalutazioni inferiori rispetto al 4Q24.

A livello di gruppo proiettiamo un adj. EBIT di Eu2,354mn (-22% YoY, +39% QoQ) e un adj. utile netto di Eu1,184mn (-25% YoY, +33% QoQ).

Per aree: prevediamo un adj. EBIT di Eu2,051mn per E&P (+14% QoQ), Eu315mn per GGP & Power (+16% QoQ), Eu305mn per Enilive & Plenitude (vs. Eu136mn nel 4Q24), ed Eu-302mn per Refining & Chemicals (vs. Eu-291mn nel 4Q24). Sul fronte patrimoniale, il debito netto è atteso in calo a Eu16.7bn (D/E 0,30x, D/E pre-IFRS16 0,18x) da Eu18.6bn di fine dicembre, beneficiando dell’incasso derivante dalla cessione del 25% di Enilive a KKR (circa Eu3,0bn).