CAMPARI - Pernod Ricard: risultati in flessione ma outlook positivo

Fatto

Pernod Ricard ha riportato per l’1Q25 (periodo luglio-settembre corrispondente al 3Q24 di Campari) ricavi pari a Eu2,783m, con un calo organico del -5,9% YoY e una flessione del -8,5% su base reported principalmente a causa della performance in Asia Pacific e US. Le vendite negli Stati Uniti hanno registrato un calo del -10% (region Americas -5% YoY), mentre in Cina le vendite sono diminuite del -26% a causa di una debole domanda e un contesto macroeconomico sfavorevole.

Altri mercati come Europa hanno subito una flessione del -3%, mentre l’India ha mostrato una crescita del +2% nonostante difficoltà legate alla tempistica delle vendite, che si prevede di recuperare nel secondo trimestre.

A livello di marchi, i brand internazionali strategici hanno subito una contrazione del -10%, trainata dal calo di Martell in Cina e Royal Salute in Corea, mentre i marchi locali hanno visto una crescita dell'1%, con buoni risultati nel portafoglio whisky di Seagram’s e Kahlúa.

Nonostante l’avvio lento dell’anno, Pernod Ricard prevede una ripresa graduale per l'anno fiscale 2025 (termina con giugno 2025), con aspettative di crescita delle vendite organiche e un miglioramento dei margini operativi organici grazie al recupero dei volumi e alla ripresa dei mercati chiave, come l'India e le Americhe.

Effetto

La performance negativa riflette il calo della domanda in Cina e negli Stati Uniti, aggravato da aggiustamenti delle scorte in US.

Tuttavia Pernod Ricard mantiene solide aspettative per una ripresa delle vendite organiche nel corso dell'anno, con una previsione di margini operativi organici stabili.

Negli ultimi quarter Campari ha sempre sovraperformato i peers in particolare in nord America dove tequila e Aperitifs sostengono i volumi.

Positivo il read across dell’outlook fornito da Pernod Ricard per i prossimi quarter dove ci si aspetta una rebound, in particolare sulle region recentemente più deboli in termini di volumi.