A2a - Risultati attesi oggi all’ora di pranzo

Fatto

Risultati attesi all’ora di pranzo, conference call alle 15.00.

A2A riporta oggi i risultati 1Q25: Sul fronte macro, sia i prezzi dell’elettricità che del gas sono ulteriormente aumentati su base QoQ nel 1Q25, con anche i prezzi della CO2 EU in crescita QoQ.

Guardando in particolare al mercato domestico, il PUN ha registrato una media di Eu138/MWh (+8% QoQ, +50% YoY), mentre lato produzione, sia l’idroelettrico che l’eolico sono stati in calo, con il termoelettrico in aumento.

Effetto

In questo contesto, ci aspettiamo per A2A dati in calo YoY nella divisione Generation & Trading (idro in calo, termico stabile, marginalità gas trading più debole), parzialmente compensati dalla crescita delle Smart Infrastructures (principalmente grazie al contributo della rete Enel).

Le divisioni Market e Waste dovrebbero infine registrare dati resilienti, solo leggermente in calo YoY. Nel dettaglio, stimiamo un ordinary EBITDA a Eu652mn (-7% YoY) e un ordinary net income a Eu235mn (-20% YoY).

A livello di stato patrimoniale, ci aspettiamo un debito netto in lieve calo a Eu5,73bn da Eu5,84bn di fine 2024. In termini di guidance 2025, ci aspettiamo una conferma dei target: ordinary EBITDA visto a Eu2.170-2.200mn, utile netto a Eu680-700mn e rapporto NFP/EBITDA inferiore a 2,7x.