Fineco - Raccolta mensile +14%, verso il miglior anno da sempre

Fatto

La raccolta netta di Fineco ad agosto è stata pari a 957 milioni di euro (+14% su base annua), un dato positivo considerando la stagionalità tipicamente debole del mese. Da inizio anno la raccolta netta ha raggiunto 11,7 miliardi di euro vs 8,7 miliardi di euro nello stesso periodo dello scorso anno.

Il mix è stato migliore rispetto a luglio, grazie a una chiara ripresa del risparmio gestito: i) raccolta AuM a 403 milioni di euro, più che raddoppiata rispetto ai 171 milioni di euro di agosto 2025; ii) depositi diretti a -193 milioni di euro, impattati dal pagamento delle tasse e dalla prosecuzione del movimento di investimento della liquidità in eccesso sulla piattaforma, anche alla luce di tassi obbligazionari ancora interessanti; iii) raccolta amministrata ancora robusta a 748 milioni di euro (+24% su base annua), a supporto di brokerage e monetizzazione della piattaforma.

I ricavi da brokerage sono stati solidi a circa 21 milioni di euro (+6% su base annua), portando il dato da inizio anno a circa 192 milioni di euro (+15% su base annua). Molto positivo anche il dato sui nuovi clienti, pari a 16,8 mila ad agosto (+34% su base annua) e 163 mila da inizio anno (+28% su base annua). Le masse totali hanno raggiunto 178,3 miliardi di euro (+17% su base annua), con gli asset di Private Banking a 93 miliardi di euro (+23% su base annua).

Effetto

La raccolta di agosto conferma la forza del momentum commerciale di Fineco anche in un mese stagionalmente debole. L’elemento più rilevante è il miglioramento del mix con il migliore agosto di sempre nella raccolta AuM. I depositi rimangono volatili e negativi nel mese, ma il trend è coerente con il reinvestimento della liquidità e con l’incremento dei rendimenti da reddito fisso.

Fineco resta ben posizionata per registrare il miglior anno di sempre in termini di raccolta netta, con run-rate in linea per raggiungere la nostra stima 2026 recentemente rivista al rialzo a 17,5 miliardi di euro. Con crescita clienti in accelerazione, monetizzazione degli AuC, ricavi da brokerage e graduale recupero del gestito che supportano una dinamica positiva delle stime, riteniamo che Fineco stia procedendo con una traiettoria di crescita superiore rispetto a quella annunciata nel CMD di marzo, con upside ancora non pienamente riflesso nel prezzo del titolo.

Separatamente, Fineco ha annunciato anche il rimborso anticipato del senior preferred bond da 500 milioni di euro callable a ottobre 2026, dopo autorizzazione BCE. Ricordiamo che Fineco aveva emesso un senior preferred bond da 500 milioni di euro a maggio 2026 proprio per rifinanziare questo rimborso.