FINECO - Commento ai risultati del 1Q 2026

Fatto

Risultati primo trimestre 2026 sono stati leggermente superiori alle attese grazie ai primi segnali positivi sui trend del margine di interesse.

Guidance 2026 riviste qualitativamente al rialzo per effetto di andamento della raccolta, tassi di interesse e andamento del brokerage.

Dalla conference call sono emerse indicazioni positive sulle aspettative di crescita legate a nuove iniziative come piattaforma di prestito titoli, auto-FX, internalizzazione sistematica degli ordini e fees per distribuzione di ETF. Queste iniziative sono a nostro avviso solo parzialmente riflesse nelle aspettative di crescita dei ricavi negli anni futuri. Alziamo le stime soprattutto grazie a maggiore margine di interesse del 2,2%/2,7%/2% per 2026/2027/2028.

Effetto

Riteniamo che Fineco continui a offrire una rara combinazione di crescita organica, scalabilità e redditività di alta qualità.

Confermiamo rating OUTPERFORM e portiamo il TP a euro 25,2 dal precedente euro 23,7. Per maggiori dettagli vedere il report in pubblicazione.