VOLVO - Vede un peggioramento delle prospettive sui volumi dell’UE

Fatto

Il Gruppo Volvo ha pubblicato i risultati del 4Q23. In dettaglio:

• Ordini netti di camion ricevuti pari a 49.347 camion (-9% YoY) e consegne di 65.625 unità (+4% YoY)

• Vendite nette a 148,1 miliardi di corone svedesi (+10% su base annua e +8% corretto per la valuta), +10% sopra FactSet cons.
o Camion a 99,9 miliardi di corone svedesi, +14% su base annua/+12% organico e +7% sopra i costi cons.
o Costruz. Eq. a SEK 266, -4% YoY e organico e +2% sotto cons.
o Autobus a 7,3 miliardi di corone svedesi, +10% su base annua/+8% organico e +10% sopra i costi.
o Finanziari a 6,5 miliardi di corone svedesi, +28% su base annua/+26% organico e +39% sopra il cons.

• agg. utile operativo a 18,4 miliardi di corone svedesi/margine del 12,4% (+51%/+3,3 punti percentuali su base annua), +35%/+2,3 punti percentuali sopra il cons.
o Autocarri a 13,7 miliardi di corone svedesi/margine del 13,7%, +65% su base annua/+4,2 punti percentuali su base annua e +0%/+1,0 punti percentuali sopra il cons.
o Costruz. Eq. con 3,3 miliardi di corone svedesi/margine del 12,5%, +7%/+1,3 punti percentuali su base annua e +4%/-0,3 punti percentuali al di sotto del cons.
o Autobus a 323 milioni di corone svedesi/margine del 4,4%, +4%/+1,0 punti percentuali su base annua
o Finanziari a 1,0 miliardi di corone svedesi, +16% su base annua
Prospettive di mercato totali per il 2024 sui camion HD:

• UE (incluso Regno Unito) 280.000 camion, -18% su base annua, al di sotto della precedente previsione del -15%

• NA 290.000 camion, -12% YoY invariato

• Brasile 90.000, +10% su base annua, rispetto alla precedente previsione del -3%

• Cina (M&HD) 800.000, +12% su base annua rispetto alla precedente previsione del -2%

• India (M&HD) 425.000, +11% su base annua rispetto alla precedente previsione del +15%
Prospettive del mercato totale delle macchine edili nel 2024:

• UE -20%/-10% rispetto al precedente -15%/-5%

• NA -10%/0% invariato

• SA 0%/+10% invariato

• Asia escl. Cina -15%/-5% invariato

• Cina -10%/0% invariato

Effetto

Volvo ha riportato sia i ricavi che l'adj. margine operativo superiore al consenso, con consegne di camion +4% su base annua ma ordini netti acquisiti in calo su base annua in un contesto di continua normalizzazione della domanda che riflette volumi di trasporto leggermente inferiori e una macroeconomia più debole.

Il Gruppo ha riportato un mix favorevole e un effetto prezzo che ha più che compensato la riduzione dei volumi, l'aumento delle spese in ricerca e sviluppo e il Forex negativo nel 4Q23.

L'azienda ha peggiorato le prospettive del mercato UE sia per gli autocarri HD che per le macchine edili, mentre ha rivisto al rialzo le prospettive per Brasile e Cina per gli autocarri pesanti. Le prospettive di mercato confermano le prospettive di Paccar, che vedono la normalizzazione della domanda nell'UE e nel Nord America.

Ricordiamo che i principali OEM quotati nell'UE Daimler Truck e Traton, insieme al produttore americano Paccar, condividono tutti la stessa esposizione sia negli Stati Uniti che in Europa come Volvo.