VOLVO - La redditività del terzo trimestre supera le stime

Fatto

Stamattina Volvo Cars ha comunicato i risultati del 3Q24:

• Commercio all'ingrosso +3%, vendita al dettaglio +3%, produzione in calo del -13% con livelli di inventario migliorati
• Fatturato 92,8 miliardi di SEK, +1% anno su anno, +4% rispetto alle cons.
• EBIT ex JV e associate 5,7 miliardi di SEK/margine del 6,1%, -7% anno su anno, +20% rispetto alle cons. o Volume piatto, mix di vendite e prezzi -2,4 miliardi di SEK, FX -1,2 miliardi di SEK, altro +3,2 miliardi di SEK (efficienze sui costi, auto usate, crediti di emissione)
• FCF -0,4 miliardi di SEK rispetto al 3T23 a 1,7 miliardi di SEK
Pur confermando le indicazioni per l'anno fiscale 2026 sul margine EBIT (7-8%, consenso FactSet 6,3%), il Gruppo ha rivisto l'obiettivo per il 2024:
• Crescita delle vendite 7-8% rispetto al precedente 12-15%, FactSet cons. vedere vendite piatte
• FCF negativo a una cifra, anziché neutro (FactSet cons. vedere FCF a 3,5 miliardi di SEK)

Effetto

La redditività del 3Q di Volvo Cars ha superato le aspettative del consenso.

L'effetto volume sull'EBIT è stato piatto, mentre mix e prezzi sono stati negativi, così come il forex.

La società ha rivisto al ribasso le previsioni di vendita e FCF per il 2024 in mezzo alla debolezza generale del mercato (anche se notiamo che FactSet cons. era già ben al di sotto delle previsioni precedenti).

Ricordiamo che il mese scorso la società aveva già rivisto l'obiettivo del 2026, con margine EBIT al 7-8% (FactSet cons. 6,3%).