VOLVO - Indicazioni sul terzo trimestre sotto le stime

Fatto

Stamattina Volvo ha comunicato i risultati del 3Q24. Nel dettaglio:

• Ordini netti di camion di 43.234 unità (-8% anno su anno/-11% rispetto ai cons.) e consegne di 46.266 unità (-16% anno su anno)

• Vendite nette a 117,0 miliardi di corone svedesi, -12% anno su anno (-7% anno su anno a cambi costanti), -3% sotto cons. FactSet
o Camion a 80,1 miliardi di corone svedesi, -11% anno su anno e -2% sotto cons.
o Constr. Eq. a 18,8 miliardi di corone svedesi, -23% anno su anno e -8% sotto cons.
o Autobus a 6,2 miliardi di corone svedesi, +15% anno su anno e +2% sopra cons. o Penta a 4,7 miliardi di SEK, -5% anno su anno e +1% sopra cons.

• Reddito operativo rettificato a 14,1 miliardi di SEK, -27%/-19% LFL, margine del 12,0%, -2,5pp anno su anno), -7%/-0,5pp sotto cons.
o volumi inferiori, mix negativo e R&S più elevata, in parte compensati da prezzi e costi delle materie prime inferiori
o Camion a 9,4 miliardi di SEK/margine dell'11,7%, -33% anno su anno/-3,9pp anno su anno e -1,4pp sotto cons.
o Eq. costr. a 2,6 miliardi di SEK/margine del 13,6%, -31%/-1,8pp anno su anno e +0,1pp sopra cons.
o Autobus a 731 milioni di SEK/margine dell'11,8%, +115%/+5,5pp anno su anno e +4,9pp sopra cons. o Penta a SEK831mn/margine 17,7%, +5%/+1,7pp anno su anno, +2,3pp sopra cons.

• Operazioni industriali CF a 3,1 miliardi di corone svedesi, rispetto a 5,6 miliardi di corone svedesi di un anno fa
Prospettive di mercato dei camion HD 2024/2025:

• UE (incl. Regno Unito) 300.000 camion (-12% anno su anno, +3% rispetto alle previsioni precedenti) / 290.000 camion (-3% anno su anno)

• NA 290.000 camion (-12% anno su anno) / 300.000 camion (+3% anno su anno)

• Brasile 100.000 (+22% anno su anno) / 90.000 camion (-10% anno su anno)

• Cina (M&HD) 750.000 (+5% anno su anno) / 820.000 camion (+9% anno su anno)

• India (M&HD) 370.000 (-4% anno su anno, -5% rispetto alle previsioni precedenti) / 380.000 camion (+3% YoY)

Effetto

Volvo ha riportato risultati deboli nel 3° trimestre, con ordini di camion inferiori alle aspettative.

Sia le vendite che il reddito operativo sono stati inferiori alle aspettative, ma se non si fosse tenuto conto dell'effetto del tasso di cambio, i numeri sarebbero stati migliori del previsto (cons. vendite previste in calo dell'8% rispetto al -7% e EBIT del -22% rispetto al -19%).

Il reddito operativo è stato inferiore del 27% anno su anno, influenzato negativamente da volumi inferiori, un mix negativo di marchi e mercati e maggiori spese di ricerca e sviluppo, che sono stati in parte compensati dalla realizzazione dei prezzi e da costi inferiori delle materie prime.

La redditività riportata è stata inferiore del 7% rispetto al consenso, con i camion che hanno deluso le aspettative (-13% rispetto alle previsioni).

L'attuale consenso per l'anno fiscale 24 vede le vendite in calo del -5% anno su anno e l'EBIT in calo del -13% anno su anno.

Per quanto riguarda le prospettive per l'anno fiscale 24, notiamo che il Gruppo ha rivisto al rialzo le immatricolazioni di camion pesanti europei (ora in calo del -12% anno su anno rispetto al precedente -18%).

Volvo ha reso noto per la prima volta le prospettive per le immatricolazioni nel 2025, che vedono le immatricolazioni europee in calo del 3% anno su anno. La società terrà un CMD il 14 novembre.